1月9日晚間，深交所官網顯示，深交所上市委定于1月16日召開2026年第2次上市審核委員會審議會議，審核天海汽車電子集團股份有限公司（以下簡稱“天海電子”）首發事項。公司早在2017年7月就啟動了IPO輔導協議，從簽署輔導協議到今年上會，歷時八年多。

　　上會稿顯示，天海電子主要從事汽車線束、汽車連接器、汽車電子等汽車零部件產品的研發、生產和銷售，為“中國汽車零部件電機(連接器)龍頭企業”“中國汽車電子電器電機行業領軍企業”，在中國汽車線束行業的市場份額為8.45%，在汽車連接器行業的市場份額為3.52%。客戶資源方面，公司已進入奇瑞汽車、上汽集團、吉利汽車、長安汽車、理想汽車、蔚來、小鵬等主流車企供應鏈，并與通用汽車等國際巨頭建立合作。

　　天海電子的業績表現在報告期內頗為搶眼。2022年至2024年，公司營業收入從82.15億元增長至125.23億元，年均復合增長率達23.47%；歸母凈利潤從4.02億元增至6.14億元。2025年上半年，公司營收達65.57億元，米蘭體育官網凈利潤3.15億元，延續增長態勢。

　　報告期內，公司主營業務毛利率分別為15.94%、15.20%、14.59%和13.93%，呈逐年下降趨勢。2025年上半年，毛利率已降至13.93%。公司測算顯示，若主要原材料銅價上漲10%，莊閑和主營業務毛利率將下降約1.65-1.68個百分點。

　　原材料成本壓力尤為突出。公司直接材料成本占主營業務成本比例高達78%，其中含銅物料采購額占比超40%。報告期內，長江有色金屬網1#電解銅價格從59.85元/千克上漲至68.78元/千克，漲幅達14.9%。盡管公司與主要客戶約定了銅價聯動機制，但2025年上半年銅補收入僅為3532萬元，較2022年的7953萬元縮水過半。

　　報告期各期末，公司應收賬款賬面價值分別為31.62億元、45.54億元、50.02億元和52.01億元，占資產總額比例約40%。截至2025年報告期末，逾期應收賬款占比達6.70%。公司坦言，近年車企經營風險事件頻發，已對合眾新能源、廣汽菲亞特克萊斯勒等客戶的應收賬款計提減值損失。

　　報告期各期末，存貨賬面價值從14.27億元增至17.10億元，存貨跌價準備計提比例從6.49%上升至8.60%。受汽車行業競爭加劇影響，部分客戶車型銷量不及預期，導致相關存貨存在跌價風險。

　　報告期內，公司勞務外包的各期采購金額分別為 57，620.01 萬元、73，957.52萬元、65，805.42 萬元和 36，556.22 萬元，占營業成本的比例分別為 8.38%、7.59%、6.17%和 6.51%。為了應對旺季公司產能不足，提高產能調整與生產組織的靈活性，公司采用勞務外包方式，將部分業務交由勞務外包公司完成，可能出現勞務外包方與公司就合作事項產生分歧而提前終止合同，或者由于勞務外包方的勞務組織出現問題而影響公司的生產進度。以上因素均將對公司短期內的生產經營帶來不利影響。